【观点】房地产板块现筑底迹象，估值低位存修复机会

中国银河证券研究报告分析，2026年2月上海出台楼市支持政策后，二手住宅成交规模已接近2025年同期水平，成交均价较挂牌均价降幅收窄，初现筑底迹象。

区域分化是长期趋势，一线城市土拍热度率先回暖，而低能级城市仍承压。

宏观视角显示，房地产经历近5年深度调整，租金回报率已持续高于10年期国债收益率，性价比显现。

策略上，地产板块PB估值、成交占比与公募基金持仓均处于历史低位，外资流出收窄，市场对风险定价较充分，最坏阶段或已过去。

投资建议关注优质物管、开发等板块，行业估值或迎来整体修复。