招商公路一季度净利逆势增长7%，但债务警报拉响！改扩建战略能否化解现金流压力？

招商公路2025年一季报显示，营业总收入28.03亿元同比下降7.24%，但归母净利润13.29亿元同比上升2.74%。毛利率和净利率分别增长2.24%和12.29%，三费占比下降8.84%。然而流动比率降至0.83，短期债务压力上升，货币资金/流动负债为57.6%，有息负债占比35.72%。公司回应称，将通过改扩建工程提升路产运营期及盈利能力，现有路产平均收费年限剩余12年，采取“一路一策”策略评估改扩建需求。