招商蛇口增收不增利 净利腰斩引担忧

招商蛇口2024年营收1789.48亿元同比增2.25%，但净利润40.39亿元同比降36.09%，毛利率、净利率均大幅下滑。销售及管理费用减少但财务费用暴增113%，现金流紧张，存货高企，有息负债率升至26.16%，ROIC仅1.12%，分红融资比0.51，业绩依赖营销驱动。