销售回暖但投资承压，政策支撑可期

2025年1-2月商品房销售面积/销售额同比降幅收窄至5.1%/2.6%，显示市场止跌企稳；但房地产开发投资同比降9.8%，新开工面积同比降29.6%，反映投资端修复滞后。政策端政治局会议定调“止跌企稳”，预计降息、限购调整等政策将延续。招商蛇口作为龙头央企，在报告中被列为重点推荐标的。