招商蛇口2024年报：营收微增难掩净利腰斩，毛利率下滑与60亿减值成业绩拖累

招商蛇口2024年年报显示，全年营收1789.5亿元，同比增2.3%；归母净利润40.4亿元，同比降36.1%。业绩下滑主因包括：1）开发业务毛利率下降至15.6%，同比降1.5个百分点；2）资产及信用减值损失达60.3亿元，同比增36.2亿元。销售方面，2024年销售额2193亿元，同比降25%，但行业排名维持第五；拿地金额486亿元，同比降57%，但一线占比升至60%，且2025年拿地力度加大。融资优势明显，“三道红线”绿档，融资成本降至2.99%，资产运营业务及招商积余表现稳健。机构维持“买入”评级，目标价11.47元，但提示市场修复不及预期等风险。