销售承压但积极扩张，招商蛇口回购提速能否稳住股价？

招商蛇口2025年3月销售金额同比下滑18.5%，但行业排名保持第五；拿地聚焦北京、上海等核心城市，前3月拿地强度达57.1%，同比翻倍；负债率维持绿档，融资成本2.99%行业领先，股份回购进度已超37%。券商维持'买入'评级但提示市场恢复风险。