房地产转向‘产品为王’，招商蛇口现金流创五年新高，行业转型加速

中共中央政治局会议提出加快构建房地产发展新模式，推动行业从规模扩张转向产品为王。招商蛇口2024年经营性现金流量净额达319.6亿元，创2019年以来新高，同时通过降负债策略优化资产负债表。公司积极布局多元业务，利用经营性物业贷款置换高成本债务，债务结构持续优化。行业整体转向高品质住房供给，政策支持下房企通过轻资产模式和REITs等工具提升资产运营效率。