招商蛇口存货减值压力凸显，融资成本优势难掩行业探底困境

2024年房企整体业绩探底，招商蛇口存货减值比例较高（3.2%），但融资成本处于行业最低区间（2.99%）。行业分化显著，头部央国企经营韧性较强，但招商蛇口未被纳入机构重点推荐名单。房企整体缩表，短期偿债压力上升，投资端以销定投策略持续，招商蛇口所属的央国企仍是土地市场主力。