招商蛇口销售均价提升 拿地聚焦核心城市 维持买入评级

招商蛇口2025年5月销售面积和金额同比仍下降，但销售均价同比上涨9.4%，行业排名稳定第四。1-5月拿地强度达49%，重点布局北上广深等核心城市，融资成本保持低位（1.91%），并积极回购股份。开源证券维持“买入”评级，但提示市场恢复不及预期等风险。