西南证券—房地产行业2025年投资策略：调整接近底部，政策助力去库存—250111

2024年房地产市场阶段性企稳，商品房销售面积同比降幅收窄，11-12月新房和二手房销售面积显著增长。政策支持城中村改造助力去库存，库存周期有望缩短。行业展望显示调整接近底部，预计2025年销售增速将企稳，推荐稳健优质房企如招商蛇口。风险提示包括销售恢复不及预期、政策宽松不及预期等。