【观点】招商蛇口业绩分析与评级维持

分析师指出，招商蛇口2025年业绩出现下滑，归母净利润同比下降75%，主要受开发业务结转规模下降及投资收益减少影响。

但公司减值规模同比已下降26%，财务保持健康，“三道红线”持续绿档，融资成本行业领先，债务结构显著优化。基于土地质量优质、减值较为充分的判断，尽管下调了未来营收和盈利预测，分析师仍维持公司‘优于大市’评级。