【观点】招商蛇口运营业务转型分析

文章分析了2025年房企业绩分化，指出运营业务优势突出的房企能有效对冲开发业务下行压力。招商蛇口等虽已布局运营业务，但起步较晚，短期内尚难有效对冲风险。招商蛇口将资产运营和物业服务视为转型主战场，新设资产管理部并计划2026年发行商业不动产REITs。

行业普遍反思发展路径，加大对非开发业务的资源倾斜，进行系统性调整。