新和成2025H1业绩显著增长 新材料板块贡献突出

2025年8月28日新和成发布半年报，2025H1实现营业收入111.01亿元（同比增长12.76%），归母净利润36.03亿元（同比增长63.46%），扣非归母净利润36.79亿元（同比增长70.50%）。其中营养品板块受益于2025H1维生素均价同比增长及成本端优化，营业收入72亿元（同比增长7.78%）；新材料板块因新能源等领域需求增长及PPS量价齐升，营业收入10.38亿元（同比增长43.75%）；香精香料板块稳健增长，营业收入21.05亿元（同比增长9.35%）。宁波镇海18万吨/年液体蛋氨酸折纯项目已进入试生产阶段并产出合格产品。2025Q2实现营业收入56.61亿元（同比+5.89%，环比+4.07%），归母净利润17.23亿元（同比+29.12%，环比-8.32%），主要因巴斯夫恢复供应导致Q2维生素价格环比回落，营养板块承压，但蛋氨酸价格受厂商检修支撑环比增长。公司多板块业务扩张，天津尼龙项目预计2027年投产，香精香料、原料药新项目推进中，华安证券维持买入评级。