【观点】多业务驱动增长，首次覆盖给予买入评级

这是一份券商针对新和成（002001）的首次覆盖研究报告，核心观点认为公司产品线持续拓宽，业绩韧性十足。虽然2025年核心维生素产品价格大幅下跌，但公司凭借蛋氨酸、香料及新材料等业务的快速增长，前三季度收入与净利润仍创下历史新高。报告详细分析了各业务板块：蛋氨酸业务已跃居全球前列并具备显著成本优势；香料业务保持稳定增长且盈利能力持续提升；新材料业务高速增长，未来新项目投产将驱动业绩。最后，报告预计维生素等主要产品价格已企稳回升，并基于公司全球龙头地位及成长性，首次覆盖给予“买入”评级。