【观点】新和成业绩分析及盈利预测上调

新和成2025年业绩实现稳健增长，归母净利润67.64亿元，同比增长15.26%，毛利率与净利率均提升。

2026年以来核心产品蛋氨酸和维生素价格大幅上涨，蛋氨酸价格较年初涨幅达195.45%，公司新产能投产将充分受益于量价齐升，维生素业务盈利快速反弹。

香精香料利润率提升，新材料业务营收首次突破20亿元，成为重要增长点。

投资建议上调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为79.02/84.65/88.91亿元，维持‘优于大市’评级。