伟星股份市场份额提升 盈利预测获买入评级

全球拉链产业规模达1200亿元，预计2030年突破1500亿元，中国纽扣市场规模以3.8%年增速向313亿元迈进，伟星股份在此背景下持续获得更多市场份额。公司近十年财务表现稳健，2024年营业收入46.74亿元、归母净利7亿元，2015—2024年营业收入/归母净利CAGR分别为10.7%/12.3%；海外市场表现突出，2024年国外营收15.81亿元，同比增长30.62%，显著高于国内14.74%的增速，2015—2024年国外营收CAGR达16.4%。公司高管团队长期持股，与公司利益深度绑定，过往五次股权激励皆超额完成，第五期股权激励计划对应2020—2025年净利润CAGR达19%；2024年拉链、纽扣业务毛利率分别为42.12%、42.96%，自2004年上市以来已现金分红22次，分红率78.66%，近三年每股现金股利分别为0.35、0.45、0.50元。盈利预测方面，预计2025—2027年收入分别为50.07、55.96、62.56亿元，EPS分别为0.64、0.70、0.78元，当前股价对应PE分别为17.2、15.6、14.1倍，首次覆盖给予“买入”投资评级。