【观点】华兰生物增收不增利，行业寒冬下民企龙头如何破局？

文章指出血制品行业正经历系统性利润寒冬，华兰生物作为头部企业中唯一由创始人家族控制的民企，2025年营收45.95亿元同比增长4.93%，但归母净利润9.4亿元同比下降13.55%，呈现“增收不增利”特征。尽管双轮驱动（血制品+疫苗）提供一定韧性，但行业整体供需错配、价格崩塌及国资整合趋势，使华兰生物面临估值重估压力。