大族激光分拆战略受挫，母公司陷“空心化”与增收不增利困局

大族激光的子公司大族数控再次向港交所递交招股书，试图赴港二次上市以解决其国际化扩张所需的资金与现金流错配问题。

然而，这场始于数年前的分拆上市战略正面临严峻挑战，大族封测、上海富创得等子公司的IPO计划相继折戟，这使得大族激光的“激光超市”平台化战略与资本野心陷入尴尬境地。

分拆战略在引发市场对母公司“核心空心化”与“利益精准切割”的争议同时，也让大族激光自身陷入“增收不增利”的困局，其扣非后核心利润规模已与单一子公司大族数控相仿，而子公司的巨额研发开支仍需母公司持续“输血”。