【观点】大族激光年报深度解析：业务转型与增长动力

星空君分析认为，中国工业弯道超车是技术积累的必然结果，批评相关观点缺乏对技术演进的理解。

针对大族激光，2025年营收达187.59亿元，同比增长27%，创近5年新高，但归母净利润11.90亿元同比下降29.75%；扣非净利润8.10亿元同比大增82.02%，显示主营业务盈利能力改善。

业务结构上，PCB智能制造设备营收从2023年16.34亿元暴涨至2025年57.73亿元，占比达30.77%，成为增长引擎，受益于AI芯片需求爆发；其他业务平稳，海外营收占比提升至11.24%。

财务质量提升，经营性现金流量净额14.69亿元同比增长30.46%，毛利率从31.84%回升至33.28%，公司向半导体装备巨头转型，长期前景乐观。