盾安环境Q1业绩稳增 汽车阀件成新引擎但毛利率承压

盾安环境2025年第一季度实现营收30.21亿元，同比增长15.05%，归母净利润2.18亿元，同比增长4.34%，扣非净利润2.11亿元，同比增长5.44%。汽零业务延续高双位数增长，冷配业务收入双位数增长，设备业务持续下滑。Q1毛利率同比下降1.4个百分点至16.1%，主要受高毛利设备业务下滑及原材料影响，但费用端优化显著。产业在线数据显示空调内销排产逐月走高，外销短期承压，二季度营收有望获支撑。分析师预计公司25-27年净利润分别为11.9/13.8/15.7亿元，维持“买入”评级。