招商证券：以旧换新再超预期 跨年估值切换行情启动

招商证券发布研报称，全国十多个省份公布刺激政策从2025年1月1日起无缝衔接至2025年底，超预期的政策力度将显著提振消费信心。其中，白电、大厨电、小家电等行业的零售量和零售额均有明显增长，盾安环境作为零部件供应商预计收入增长加快至15%，业绩增速达40%，全年股权激励目标完成。