【观点】盾安环境业务创新与液冷增长前景分析

盾安环境2025年收入130亿元，归母净利润10.8亿元；2026年Q1营收31亿元，归母净利润2.0亿元同比下滑10%。

公司产品创新行业领先，推出超静音电子膨胀阀、MPHX微板换热器等创新产品，并在汽车热管理领域研发行业首创的大口径阀、折线双阀针。

盈利能力平稳，2025年经营性净现金14.4亿元同比增24%。

液冷业务或将成为新增长曲线，已与比亚迪、宁德时代等头部企业合作，并获得订单。

研报下调2026-2027年归母净利润预测至11.0/11.7亿元，但维持“买入”评级和目标价20.39元。