协鑫能科2025H1业绩增长显著 盈利预测上调

2025年8月28日，协鑫能科发布2025年半年报。2025H1公司营收54.2亿元，同比增长15.3%；归母净利润5.2亿元，同比增长26.4%。其中2025Q2营收24.9亿元，同比增长8.8%，环比下降15.1%；归母净利润2.7亿元，同比增长19.1%，环比增长4.7%。业绩提升主要因分布式光伏项目开发及虚拟电厂、售电等能源交易服务业务拓展，能源服务收入及利润同比大幅提升，同时风电、热电联产等存量电厂业绩同比也有提升。2025H1毛利率26.9%、净利率11.2%，同比分别提升1.6个百分点、0.9个百分点，四项费用率总体下降3.0个百分点，盈利能力提升。公司持续深化AI综合能源及区块链技术应用，6月与蚂蚁数科成立合资企业“蚂蚁鑫能”，聚焦电站智能运维等AI技术落地。截止2025H1，并网运营总装机6479.19MW，控股建德抽蓄电站（2400MW）稳步推进。能源服务业务营收10.8亿元，同比增长378.81%，其中节能服务营收8.8亿元（同比增474.5%），交易服务营收2.0亿元（同比增174.4%）；分布式光伏并网1998.57MW，新增并网740.97MW，转让300.33MW；虚拟电厂业务拓展至多区域，可调负荷约690MW，江苏辅助服务市场占比约30%；储能业务电网侧800MW、用户侧29.29MW。机构上调2025-2027年营收及归母净利润预测，维持“增持”评级。