【观点】银河证券点评协鑫能科业绩与成长空间

中国银河证券于2026年4月29日发布研报点评协鑫能科。2025年因计提4.23亿元资产减值致归母净利下滑，但经营现金流净额达31.67亿元，同比增30.60%，现金流状况优异。能源运营结构持续优化，截至26年一季度末，并网总装机6.02GW中可再生能源占比57.98%。能源服务业务成为新增长点，分布式光伏并网容量达1.58GW，管理售电量约103亿kWh，绿电交易和虚拟电厂业务拓展迅速。报告同时提示电价下行及燃料成本上行等风险。