【观点】地达西尼放量创新管线推进，维持买入评级

2025年公司收入40.69亿元，同比略降2.14%；归母净利润7.58亿元，同比增长6.46%。2026Q1收入9.23亿元，同比降3.46%，但扣非净利润增长5.90%。

地达西尼于2024年11月纳入医保，2025年销售额达1.95亿元，入院超3000家，商业化能力强化。同时，创新管线持续推进，如卡立哌嗪胶囊提交NDA，JX2404获临床批件等。

基于新药推广需时，下调2026-2028年盈利预测，预计归母净利润为8.42、9.43及10.69亿元，但看好公司创新转型潜力，维持“买入”评级。