苏泊尔2024年业绩稳中求进，百亿分红彰显实力，维持‘买入’评级

苏泊尔2024年营收224.27亿元，同比增长5.27%，归母净利润22.44亿元，同比增长2.97%，扣非净利润20.65亿元，增长3.52%。Q4营收59.15亿元，微降0.37%，净利润8.12亿元，基本持平。外销受益大客户增长保持稳健，内销受经济影响承压，但2025年政策或推动内需修复。毛利率下滑1.65个百分点至24.65%，主因结构变化及原材料波动，但费用率下降1.07个百分点至13.27%，净利率稳定在10.01%。2024年分红率100%，超预期，分析师维持“买入”评级。