苏泊尔年报增速放缓现隐忧：外销高增难掩毛利率下滑，Q4增收不增利

苏泊尔2024年营收224.3亿元，同比增长5.3%；净利润22.4亿元，同比增长3%。Q4营收59.1亿元同比微降0.4%，净利润8.1亿元同比下降0.7%。外销增长21.1%成亮点，主要因SEB集团需求拉动。分产品看，炊具及用具营收增长12.9%，但毛利率下降1.4个百分点；综合毛利率下滑1.7个百分点至24.7%。费用控制有效，净利率维持10%。高分红率达99.7%，派现22.4亿元。内销市占率第一，但面临原材料和汇率波动风险。