苏泊尔Q1成绩单出炉：内外销双引擎驱动，政策红利持续加码

苏泊尔2025年一季报显示，Q1收入57.9亿元（同比增7.6%），归母净利润5.0亿元（同比增5.8%），扣非净利润4.8亿元（同比增5.0%）。内销受益于国家以旧换新补贴扩大，线上渠道增长21.8%；外销因欧美补库存保持增长。盈利能力稳定，毛销差提升，费用管控良好。经营现金流同比下降44%主因销售回款增速放缓，但合同负债大增43.9%，反映下游需求积极。机构维持“买入”评级，目标价66.05元，风险提示包括竞争加剧、原材料涨价等。