招商证券：以旧换新再超预期 跨年估值切换行情启动

招商证券发布研报指出，2025年1月1日起全国十多个省份无缝衔接的刺激政策超预期，提升了消费信心。白电、大厨电、小家电等行业受益显著，尤其是苏泊尔四季度收入和业绩增长5-10%，高股息特质突出。研报建议投资者把握本轮消费刺激带来的投资机会。