【观点】半年报解读：索道业务驱动高增长，但长期项目带来资金与运营风险

丽江股份2026年上半年净利润同比增长40.46%，核心驱动力为索道运输业务。 该业务收入占总营收约49%，毛利率高达87.16%，受益于天气改善后游客接待人次上升。印象丽江演出及酒店业务收入与毛利率亦同步提升。

然而，公司亦面临项目投资回报周期长及资金压力。 在建的牦牛坪索道项目投入大、工期长，短期内无法贡献收益，且占用资金导致货币资金下降。此外，公司业绩对单一索道业务依赖度高，存在季节性波动及极端天气风险。