【观点】东吴证券：旺能环境产能负荷行业居前 算电一体化及出海布局打开增长空间

2026年8月25日东吴证券发布环保行业周报，重点分析垃圾发电行业增长逻辑，将旺能环境列入建议关注标的。

研报指出，2025年旺能环境垃圾焚烧产能负荷率达112%，处于行业前三水平；其南太湖算电一体化项目已获省级备案，同时印尼垃圾发电项目中旺能中标1个，测算项目ROE达17.65%，较国内基准模型高3.17pct。

此外研报测算板块稳态现金流可支撑分红比例超140%，当前平均分红比例仅45%，分红能力有3倍提升空间，旺能环境有望受益于行业估值修复及自身布局优势。