【观点】政策与海外BD驱动创新药重估

4月15日，创新药板块集体抬升，双鹭药业等公司大涨。此轮行情的重要背景是国务院办公厅4月14日发布《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，从首发定价、医保支付等多方面优化药品价格形成，国内政策环境已明显宽松。

更关键的边际改善来自于海外BD（授权合作），数据显示2025年我国创新药海外授权交易总额创历史新高。华福证券研报等观点认为，中国创新药产业已完成从跟随到领跑的跨越，凭借研发成本优势，在ADC、双抗等领域全球领先，正通过License-out模式填补跨国药企专利悬崖后的市场空缺，开启价值全球化兑现的新阶段。