水电行业回暖黔源电力受关注 火电成本改善助力盈利提升

2024年火电行业受益于煤价下行，净利润同比增长24.5%，2025年一季度煤价降幅扩大至20%，进一步缓解成本压力。水电行业2024年发电量增长10.7%，毛利率提升至46.5%；2025年一季度虽面临来水偏弱，但通过库存调节维持出力，净利润增速保持稳定。核电连续四年核准超10台机组，新能源弃电率现拐点迹象。投资建议明确推荐关注黔源电力等水电企业，受益于行业稳健增长及政策支持。