黔源电力受益来水转丰与成本优化，区域水电价值凸显

黔源电力的水电业务受来水和电价影响，2023下半年来水转丰支撑发电量，市场化电价短期波动有限。成本端受益于折旧到期和负债改善，利润释放空间打开。水电行业分红稳定，黔源电力作为区域水电企业被列为重点关注标的，具备低波动配置价值。