粮价低迷重创登海种业业绩，转基因新品种成翻身关键

登海种业2024年营收12.46亿元，同比降19.74%；净利润0.57亿元，同比暴跌77.86%。2025年Q1营收1.63亿元、净利润0.25亿元，同比分别下滑30.04%和18.37%。玉米种子业务受粮价低迷和竞争加剧拖累，营收降20.78%，库存积压严重。但公司研发加码，20个玉米新品种及转基因品种通过审定，2024年研发费用增24.79%。券商预计2025-2027年净利润将逐步回升，但短期仍受粮价压制。