兔宝宝中报净利润增长，维持买入评级

兔宝宝发布25年中报，25H1营收36.34亿元同比降7.01%，归母净利润2.68亿元同比增9.71%；Q2营收23.63亿元同比降2.55%，净利润1.67亿元增7.15%。公司高分红2.29亿元占可分配利润95%，员工持股计划派息增强凝聚力。全屋定制收入3.09亿元增3%，海外业务收入1.91亿元增33%，但装饰材料收入降8.58%。毛利率18.27%微增，净利率7.43%提升。分析师调整25-27年净利润预期至6.5/7.6/8.7亿元，维持“买入”评级。