西南证券—建筑材料&新材料行业2025年投资策略：重视供给端积极变化，重点关注消费建材—250108

兔宝宝作为消费建材领域的重要企业，在宏观政策刺激下，需求端有望企稳回暖。商品房需求刺激政策陆续推出，“止跌回稳”、“保交楼”等举措有助于商品房竣工和销售情况的改善；存量房翻新改造需求增长空间广阔，二次装修需求持续释放。下游需求由B端转向C端过程中，品牌力、渠道力竞争优势突出的企业市占率将持续提升，兔宝宝因此受益。然而，经济大幅下滑风险、市场开拓或不及预期、政策效果或不及预期等因素仍需警惕。