【观点】兔宝宝年报及一季报分析：增长因口径调整，分红承诺与风险提示

兔宝宝发布2025年年报及2026年一季报，分析指出一季度收入高增主要因确认口径调整和投资收益，实际需求个位数增长。

板材业务平稳，公司通过下沉布局提升市占率。

公司承诺2026-2028年固定现金分红，并可能追加特别分红。裕丰汉唐商誉减值风险大幅下降。

盈利预测预计2026-2027年收入增长约8%，净利润增长，但增速放缓。风险包括房地产需求走弱和行业竞争恶化。