美年健康并购扩张加剧商誉与债务风险，业绩承压引发担忧

美年健康近期加速并购，拟通过发行股份收购19家公司股权，但面临商誉高企（超50亿元）、现金流紧张（货币资金不足覆盖短债）、业绩下滑（2024年营收净利双降，Q1亏损2.75亿元）等风险。公司近年频繁并购导致商誉逐年攀升，存在减值风险，叠加股东减持及实控人高比例股权质押，进一步加剧市场担忧。