美年健康2025年中报：营收微降 净利润下滑

美年健康发布2025年中报，截至报告期末，营业总收入41.09亿元，同比下降2.28%；归母净利润-2.21亿元，同比下降2.59%。第二季度营业总收入23.55亿元，同比下降2.02%；归母净利润5397.5万元，同比下降23.81%。报告期内，公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1052.64%。毛利率33.03%，同比减少7.35%；净利率-5.42%，同比减少8.95%。销售费用、管理费用、财务费用总计15.49亿元，三费占营收比37.69%，同比减少3.68%。每股净资产1.95元，同比增长2.9%；每股经营性现金流-0.11元，同比增长28.73%；每股收益-0.06元。公司去年ROIC为4.92%，资本回报率不强；去年净利率3.82%，产品或服务附加值不高。近10年中位数ROIC为6.8%，投资回报较弱，2019年ROIC为-2.27%。公司上市以来19份年报中，亏损年份3次，生意模式较脆弱，业绩主要依靠营销驱动。财务指标显示，货币资金/流动负债为30.77%，有息资产负债率21.36%，需关注现金流、债务及应收账款状况。分析师普遍预期2025年业绩4.3亿元，每股收益0.11元。该公司被明星基金经理杨锐文持有并加仓，其管理的景顺长城优选混合基金规模36.15亿元，8月29日净值上涨0.64%，近一年上涨62.2%。