国机精工2025中报：营收增长净利润略降

国机精工发布2025年中报，截至报告期末，营业总收入16.08亿元（同比+25.14%），归母净利润1.74亿元（同比-1.69%）；第二季度营业总收入9.05亿元（同比+39.53%），归母净利润8599.19万元（同比-6.48%）。报告期内应收账款同比增幅37.56%，毛利率33.78%（同比-11.1%），净利率12.29%（同比-14.79%），三费总计2.08亿元（占营收比12.91%，同比+0.96%），每股净资产8.01元（同比+26.12%），每股经营性现金流-1.01元（同比-574.68%），每股收益0.33元（同比-1.7%）。业务评价显示，公司去年ROIC 7.08%、净利率10.92%，近10年中位数ROIC 3.39%，历史财报表现一般。商业模式以研发驱动，超硬材料磨具业务为利润主要来源之一，2024年收入约5.8亿元，下游涵盖半导体及汽车等领域，半导体领域产品增长显著，技术门槛高，竞争对手多为国际企业。