【观点】FPGA国产替代加速与估值逻辑迁移

文章深度分析了国产FPGA市场正迎来格局松动，出口管制推动设备商和军工院所为国产芯片腾出空间，AI推理场景碎片化进一步拓宽FPGA需求。

紫光国微的FPGA业务藏在特种集成电路板块，提供同业没有的现金流缓冲，旗下紫光同创Titan系列已在部分基站基带场景批量导入。

国产厂商估值溢价押注渗透率从三成向五成、七成爬坡的双击机会，但高端器件验证周期长、生态迁移难，可能使收入兑现慢于预期。

定价权最终取决于工程师习惯迁移，时间是这场格局演变中的最大变量。