三花智控成机器人企业港股上市标杆

乐动机器人再次向港交所递交招股书，继续冲击IPO，其背后的股东阵容亮眼，包括深高新投、厚普资本、中金浦成、联通中金、华业天成资本等明星机构，阿里巴巴CEO吴泳铭也通过元璟资本间接持股。机器人行业上市潮中，真正成功上市的却不多，只有三花智控、极智嘉、云迹科技、均胜电子等少数几家。究其原因，大概是过去两年融资狂潮推升下，机器人赛道故事讲得热闹，但真正的商业化与造血能力仍然不足。港股最大的吸引力在于上市门槛更友好、市场更包容早期亏损，能在港股上岸或许是现阶段机器人企业相对现实的一条捷径。

今年已有约 30 家机器人产业链企业向港交所递表，包括特斯拉机器人产业链的重要供应商拓普集团，以及艾智合、仙工智能、斯坦德机器人等商用机器人头部公司。扎堆涌向港股的原因在于港股上市门槛相对灵活，对尚未盈利的科技企业包容度更高，能让前期研发投入巨大的机器人公司更容易获得市场资金支持。港交所近年来推出的科企专线等改革措施显著提升审核效率，为企业快速上市打开了通道。

港股的国际化属性是对机器人企业的又一吸引力，登陆港股往往被视作技术实力与市场地位的象征，有助于企业在全球范围内拓展合作伙伴、吸引顶尖人才。三花智控的上市表现便是例证，作为市场眼中的特斯拉人形机器人纯正概念股，其IPO超额认购倍数一度高达 747倍，触发最高档回拨机制，并通过绿鞋机制全额超配股份，最终募资金额达107亿港元，成为年内第四个融资额破百亿港元的 IPO。值得注意的是，三花智控在上市首月 H/A 折价率平均仅为个位数，侧面印证了国际投资者对其价值的认可。