【机构】高盛研报覆盖，给予A/H股分化评级与目标价

高盛发布三花智控调研报告，明确其HVAC（暖通空调）、EV热管理两大核心业务增长逻辑稳固，利润率具备企稳回升潜力，而人形机器人执行器业务为中长期增长点，短期贡献有限。

报告基于实地调研与2030年预期市盈率模型，给予三花智控A股“中性”评级，12个月目标价40.9元；维持港股“买入”评级，目标价43.1港元。核心逻辑在于A股估值已过度透支机器人赛道预期，而港股估值相对合理，更具修复空间。