【观点】美银证券下调三花智控评级至跑输大盘

美银证券发布研报，将三花智控A股评级从买入下调至跑输大盘，同时首次覆盖H股给予同样评级。

研报认为，公司核心业务将在2026年进入常态化增长阶段，原材料成本上升正挤压利润空间。尽管人形机器人和液冷业务具备长期成长潜力，但当前估值已充分反映未来增长预期，汽车零部件业务未来几年营收增速将放缓至15%-20%。