【观点】美银证券重申三花智控跑输大市评级

美银证券发布研报，重申三花智控“跑输大市”评级，并将今明两年收入及盈利预测平均下调10%及8%，港股目标价由37港元下调至30港元，A股目标价由53元人民币下调至43元人民币。研报指出，三花智控去年第四季业绩逊预期，收入同比及季环比跌5%及10%，毛利率为31.2%，同比及季环比有所提升。公司管理层指引未来三年盈利年均复合增长率为15%，但宏观环境及子行业动态导致收入增长能见度有限。预计2026年数据中心及储能冷却等新业务收入将再增长50%至100%，但人形机械人及执行器业务的进展更新有限。