【观点】三花智控2025年报点评：液冷收入翻倍，拓机器人配件

公司发布2025年度报告，全年实现营业收入310.12亿元，同比增长10.97%；归母净利润40.63亿元，同比增长31.10%。制冷业务在下游空调产销平淡背景下逆势增长，数据中心液冷收入实现翻倍增长，销售额达20亿元。汽车业务受特斯拉交付量下降影响增速放缓，但毛利率提升。公司聚焦仿生机器人配件，预计成为第三成长曲线，并扩大海外生产以巩固先发优势。

报告提示下游需求受国补影响及新业务技术发展不及预期等风险。