【观点】产业链分化下，机器人业务投入期公司盈利承压

2026年上半年机器人产业从概念迈向量产，行业数据高增长。产业链兑现节奏明显分化，减速器环节确定性最强，而部分公司因传统主业波动和机器人业务仍处投入期，盈利受到影响。三花智控作为汽车零部件背景的厂商，其二季度利润同比下降7.47%，机器人业务尚未对冲传统业务的波动。市场定价与公司实际业绩兑现程度存在落差，部分标的估值已提前反映多年后的预期。