【观点】摩根大通维持三花智控“增持”评级但下调目标价

摩根大通发布研报称，更新三花智控模型预测，认为市场对其新业务的可见性及产能提升过度悲观。该行指出，全球暖化及人工智能带动的液冷散热需求，加上机器人业务正从技术验证过渡至商业化，将成为公司未来数年的结构性增长动力。该行重申对其H股及A股的“增持”评级，但将H股及A股目标价分别下调至38港元和51元人民币。报告提到，三花智控机器人业务产能建设已展开，液冷散热业务加速放量，今年上半年数据中心液冷收入同比增长超过50%。该行预测三花智控明年盈利将录得约25%增长，2026至28年间盈利年均复合增长率料约20%。