东吴证券—三花智控—002050—人形元年，三花聚顶，万象可期—250219

三花智控在热管理领域拥有40年的技术积累，业务涵盖家电、汽车零部件及新兴的储能热管理和机器人机电执行器。公司凭借全球化布局和技术领先优势，在多个产品市场占据主导地位。2023年公司营收和净利润分别为246亿和29亿元。展望未来，机器人业务放量有望带来巨大利润弹性，特斯拉人形机器人的量产计划为公司提供新的增长点。此外，公司在汽车和家电领域的业务继续保持稳健增长。